【广发早知道】- 生猪:现货开始止跌期货仍有做多机会 - 2

  原油、LPG、聚烯烃、PTA、PP、MEG、甲醇、尿素、短纤、PVC、苯乙烯

  沪深两市全天低开低走,新能源赛道股出现剧烈调整。截至收盘,上证指数跌1.27%报3313.58点,深证成指跌1.87%报12617.23点,创业板指跌1.78%报2767.46点,全A跌1.39%报5245.27点,双创跌1.49%报2917.91点;大市成交额连续12日破万亿。盘面上,天齐锂业002466)盘中放量跌停带崩节奏,锂矿板块集体重挫,汽车、煤炭、小金属、化肥、半导体跌幅居前,钒电池题材独领风骚,医药方向的新冠特效药分支及农业股获避险资金入驻,水电板块逆势走强。北向资金净卖出10.68亿元。三大股指期货主力合约小幅下探,其中IF2207下跌1.80%,IH2207下跌1.67%,IC2207下跌1.52%。基差方面, IF、IH、IC当月合约的期现价差分别为-17.62、-15.90、-15.34点。

  6月我国金融数据总体超出预期,上半年新增人民币贷款13.68万亿元,同比多增9192亿元;其中,6月新增人民币贷款2.81万亿元,同比多增6867亿元。上半年社会融资规模增量为21万亿元,比上年同期多3.2万亿元;其中,6月社融增量5.17万亿元,比上年同期多1.47万亿元。6月末M2同比增长11.4%,创下今年以来同比增速新高,连续3个月保持两位数增速。为进一步降低实体企业融资成本,下半年央行宽松的空间依旧较高。

  国债期货全线年期主力合约涨0.07%。银行间主要利率债收益率普遍下行,中短券表现更好,10年期国开活跃券220210收益率下行0.95bp,10年期国债活跃券220010收益率下行1.28bp,5年期国开活跃券220203收益率下行2.25bp,3年期国债活跃券220011收益率下行3.75bp。

  公开市场方面,央行开展30亿元7天逆回购操作,昨日有30亿逆回购到期,完全对冲到期量。资金面方面,周一银行间市场资金面依旧宽松,隔夜和七天期回购利率维持低位。长期资金方面,全国和股份制一年期同业存单最新报在2.27%-2.28%附近,较上日小降,短期资金价格应难有大的大幅波动。

  2022年6月,社会融资规模增量为5.17万亿元,前值2.79万亿元,比上年同期多增1.47万亿元,社融存量增速为10.8%,较上月提速0.3个百分点。社融增量同比主要拉动项为人民币贷款和政府债券,6月人民币贷款同比多增7409亿元,政府债融资同比多增8676亿元。人民币贷款和政府债券高增,一方面,6月疫情缓和各地复工复产推进,叠加央行调降5年期LPR,降低企业中长期贷款成本,贷款总量有明显回升;另一方面,按照财政有关规定近年6月底前今年地方债新增限额需要发行完毕,6月新发行地方专项债1.36万亿,对政府债券增量形成强有力支撑,且截至6月底今年专项债新增限额已经发行近93%,下半年剩余2400多亿的新增专项债额度。去年财政后置使得今年上半年政府债融资同比基数很低,叠加今年财政前置,导致上半年政府债融资增速很高,拉动社融存量同比震荡走高,如果剔除政府债,上半年社融存量同比增速并没有明显上升。在不考虑增量政策的前提下,下半年政府融资对社融的拉动作用将明显减弱,后续社融回升动力或受限,将更加依赖实体融资需求实质性回暖。

  信贷结构上,企业贷款总量与结构回暖,居民贷款仍弱。居民端贷款同比少增203亿元,6月在疫情解封的背景下商品房销售低位回升,但6月恢复水平仍未明显超季节性,居民端贷款尤其是中长期贷款同比少增明显收窄但尚未回正,总体仍呈现结构短期化和总量疲弱的特征。企业端来看,短贷和中长期贷款同比多增3815和6130亿元,票据融资同比少增1951亿元。从票据融资来看,这是今年以来首次企业票据融资增量同比转负。票据利率在4月底和5月底均出现大幅下降,银行用票据冲量的现象凸显,而自6月以来票据利率呈现上升趋势,或指向银行信贷需求回升,对应票据融资需求下降,这是实体融资需求回升的积极信号。同时企业贷款结构有明显好转,在央行调降5年期LPR和基建配套融资拉动下,企业中长期资本开支意愿明显回升。展望后市,居民端信贷回升幅度或受约束,上周30城商品房销售打破此前数周的回升趋势,环比明显下滑,或与疫情反复下抑制线下场境房屋销售有关,预期后续居民信贷将边际回升,但在疫情和房住不炒总方针约束下居民杠杆回升幅度受限。后续重点关注企业贷款结构能否持续好转接力支持宽信用推进。

  此前债市对社融改善预期已经持续上修,基本将6月社融回暖计价,昨日社融公布前市场提前博弈并走出一定利空出尽走势。后续来看,8月底前专项债资金需要投入使用,财政支出加快对近1-2个月内资金面起到支撑作用,叠加近期疫情反复市场对经济修复前景担忧加强,期债短期或震荡偏强,市场博弈点转向二季度GDP数据、增量财政政策和宽信用持续性。建议短线多单参与。

  【行情回顾】隔夜,有机构预测美国6月CPI将再创新高通胀上行至8.8%,使市场担忧重燃,美元指数再度创20多年新高,美股则集体下跌,美债收益率小幅回落,工业品价格弱势震荡打压贵金属。COMEX黄金期货平开后震荡下行跌超10美元,收盘报1731.9美元/盎司跌0.52%;COMEX白银期货受工业属性拖累跌幅更大临到19美元关口,收盘报19.05美元/盎司跌0.96%。

  【后市展望】近期市场在衰退交易主导下美元不断走强,需求预期走弱对商品价格将有持续的冲击,然而就业市场韧性较强加上通胀水平随着商品价格回落而呈现见顶,美联储加息影响被市场计入对整个金融市场的利空影响将减少。实际利率在加息背景下仍有上行空间叠加美元维持强势仍打压使金银走势,但本轮下跌基本到位,若公布6月CPI增速呈现放缓,行情或转入震荡整固阶段,否则高通胀加剧衰退风险且美联储持续维持将使贵金属仍有下行压力。中长期来看,地缘政治冲突使能源和粮食供应紧张持续,高物价对收入的侵蚀不断打压需求,央行货政持续紧缩的节奏将随通胀逐步见顶或降低而放慢甚至重新降息,投资者对贵金属的投资需求将再度得到支撑,黄金存在长期配置价值。。

  【技术面】黄金跌破1800美元将转化成新的阻力位,下方支撑位在1680美元,MACD绿柱扩散暂缓行情或振幅整理波动收窄;白银行情呈现弱势震荡波动区间整体下移价格跌破20美元上方均线仍呈空头排列情绪仍有下行空间,支撑位在18.9美元附近。。

  【资金面】今年初风险事件频发黄金ETF被大量增持表明市场避险需求上升,但近期金价下跌使部分资金流出投资者情绪减弱偏空。

  【策略建议】若宏观基本面未支持美联储继续加强,若空头情绪暂缓,前期空单可择机获利离场。

  【现货】7月11日58540元/吨,8日上海铜报价59860元/吨,对当月升水90-升水120元/吨,环比+30元/吨。广东1#铜报价58410元/吨,前一日报价59760元/吨,对当月贴水40-升水00元/吨,环比+5元/吨。

  【供应】5月 SMM中国电解铜产量为81.92万吨,环比下滑1.0%,同比下滑3.6%。6月份预计产量逾85万吨。

  【需求】据SMM调研,2022年6月电线.95个百分点。其中大型企业开工率为77.97%,中型企业开工率为61.20%,小型企业开工率为71.37%。预计7月电线%。下游来自工程、风电、新能源汽车线月份存明显转好预期。上周铜价的回落确实刺激了下游的补库需求,本周精铜杆企业订单排产比较充足,且废铜杆价格优势丧失持续利好精铜杆消费。

  【信息】经济学家预计美国6月份通胀较上年同期上升8.8%,达到40年来的新高,这意味着美联储7月可能加息75个基点。

  6月末,广义货币(M2)、狭义货币(M1)同比分别增长11.4%、5.8%,增速分别比上月末高0.3个、1.2个百分点。6月份,人民币贷款增加2.81万亿元,同比多增6867亿元。同期,社会融资规模增量为5.17万亿元,比上年同期多增1.47万亿元。

  国家统计局将于7月15日发布2022年二季度及6月份宏观经济数据,GDP增速、消费、投资、工业等经济指标将“亮相”。

  据中汽协,6月份,我国汽车产销好于历史同期,分别完成249.9万辆和250.2万辆,环比分别增长29.7%和34.4%,同比分别增长28.2%和23.8%;其中乘用车产销223.9万辆和222.2万辆,同比分别增长43.6%和41.2%。新能源汽车产销创历史新高,分别完成59万辆和59.6万辆,同比均增长1.3倍。上半年汽车企业出口121.8万辆,同比增长47.1%;

  【逻辑】市场衰退忧虑犹存,铜价破位下跌。供应释放速度较慢,需求在国内疫情管控常态化以及政策刺激下有望边际回暖,社库低位,整体供需偏紧,关注下半年供需双增下的库存变化方向。短期关注国内疫情情况,以及集中公布的经济数据以及周三的美国CPI数据。

  【操作建议】中线交易衰退逻辑,保持空头思维,短期关注国内经济数据,或有反弹,中线空单持有

  【现货】7月11日,SMM0#锌23860元/吨,环比-20元/吨,对主力升水310元/吨,环比+20元/吨。

  【供应】2022年5月SMM中国精炼锌产量为51.52万吨,符合此前预期,环比增加1.97万吨,同比增加4.16%。2022年1~5月精炼锌累计产量为248.3万吨,累计同比去年同期减少1.09%。6月南方地区雨水较多,部分地区出现洪涝,广西南丹供应站受影响,预计6月全国产量不及预期。

  【需求】7月8日当周,镀锌开工率65.03%,环比-1.03个百分点;压铸锌合金开工率57.32%,环比-2.32个百分点;氧化锌开工率53%,环比-1.2-3个百分点。

  【库存】7月11日,国内七地社会库存15.67万吨,较上周五-0.22万吨。7月11日,LME锌库存82775吨,环比-100吨。

  【逻辑】美债收益率倒挂、美联储控制通胀信心坚定,宏观层面经济进入衰退。产业上,原料供应持续偏紧,加工费低位及价格大幅下滑侵蚀冶炼利润,同时多雨天气使炼厂减停产不断。与些同时,冶炼厂及下游库存低位,或将阶段性迎来补库,阶段性支撑价格。此外,当前淡季欧洲天然气价格依旧高企,且海外库存低位需谨防需求阶段性好转带来的挤仓风险。关注本周美国通胀数据。价格上短期关注22500支撑。

  【现货】7月11日,SMMA00铝现货均价18180元/吨,环比-280元/吨,对主力贴水30元/吨,环比持平。

  【供应】SMM数据显示,2022年6月(30天)中国电解铝产量336.1万吨,同比增加4.48%;2022年1-6月国内累计电解铝产量达1955.9万吨,累计同比增加0.47%。

  【需求】据海关,2022年5月未锻轧铝及铝材出口量约为67.66万吨,环比增长13.36%,同比增长54.09%。2022年1-5月未锻轧铝及铝材出口量290.18万吨,同比去年1-5月增长34.2%。7月7日当周,铝型材开工率70%,周环比持平;铝板带开工率81%,周环比持平;铝箔开工率81.4%,周环比持平;铝合金开工率60%,周环比-2个百分点。

  【库存】7月11日,中国电解铝社会库存72.3万吨,较上周四持平;7月11日,LME铝库存343825吨,环比-3350吨。

  【逻辑】美债收益率倒挂、美联储控制通胀信心坚定,宏观层面经济进入衰退。需要关注后期通胀数据及美联储信号。产业上,氧化铝进入高投产阶段,但铝土矿价格坚挺限制其利润率。虽电解铝全年仍大幅复投产,但随着价格下行,炼厂利润下滑,产量新增或不及预期。同时,海内外大幅去库,且淡季欧洲天然气价格仍旧高企,对价格形成一定支撑。短期看,市场或消化悲观预期,如6月美国CPI低于预期,美联储表态稍有缓和,继续向下空间不大。

  【现货】7月11日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2208合约。金川电解主流升贴水+18000元/吨,价格183740元/吨;俄镍主流升贴水+14500元/吨,价格180240元/吨;挪威镍主流升贴水+14000元/吨,价格179740元/吨;镍豆主流升贴水+7000元/吨,价格172740元/吨。

  【供应】据Mysteel调研全国8家精炼镍样本生产企业统计,6月总产量16604吨,环比增加16.41%,同比增加17.28%;预计7月产量16120吨,环比减少2.91%,同比增加30.69%。

  6月中国镍铁实际产量金属量3.63万吨,环比减少9.45%,同比减少4.67%;预计7月镍铁产量金属量3.35万吨,环比减少7.82%,同比减少15.23%,减量主要系生产亏损。据海关,5月镍铁进口量49.21万吨,环比增幅17.45%,同比增幅63.50%。

  5月中国镍锍进口0.97万吨,环比下降24.77%;1-5月累计进口3.67万吨,同比增加177.83%。

  5月中国镍湿法冶炼的中间品进口量5.57万吨,环比降幅18.72%,同比增加增幅148.35%;1-5月,镍湿法冶炼的中间品总量26.83万吨,同比增加13.79万吨,增幅105.82%。

  【需求】不锈钢方面,据Mysteel调研,6月新口径国内40家不锈钢厂300系粗钢产量134.12万吨,环比减6.01%,同比减17.09%;7月份300系粗钢排产132.59万吨,预计月环比减1.1%,年同比减17.0%。

  新能源方面,6月中国三元正极材料产量3.98万吨,环比增加9.53%,同比增加14.62%;预计7月产量4.29万吨,环比增加7.58%,同比增加25.29%。

  【库存】7月11日上期所镍增加327吨至1048吨,7月11日LME镍库存减1260吨至64170吨。截止7月8日,SHFE镍周报库存1895吨,周环比减少55吨;国内六地社会库存5136吨,周环比减少597吨;保税区库存7600吨,周环比减少100吨。

  【进口盈亏】7月11日,LME镍0-3M调期费-69.5美元/吨,沪伦比7.79。参考沪镍主力亏损1517.23元/吨。现货盈亏:俄镍仓单13682.77元/吨,俄镍提单13836.01元/吨,镍豆仓单10013.72元/吨,镍豆提单10013.72元/吨,免税镍豆提单7849.08元/吨。

  【逻辑】镍矿和镍铁走弱,但短期继续让利空间受限;印尼镍铁和中间品产能持续放量,高利润刺激国内镍板产量提升,进口纯镍补充货源;下游钢厂减产,新能源需求逐步恢复。上周镍价下跌后,下游积极补库,仓单库存历史低位,需警惕挤仓反弹。短期镍价已经具备一定产业支撑,跟随宏观信号指引,避免160000元/吨以下追空;中期偏弱,延续反弹布空思路,建议滚动操作;长期综合需求复苏和供应增量,研判镍价估值水平。下周主力合约参考运行区间155000~170000元/吨。

  【现货】据Mysteel,7月11日无锡宏旺304冷轧价格17450元/吨(含切边费170元/吨),环比-50元/吨;基差940元/吨,环比+190元/吨。

  【供应】据Mysteel调研,2022年6月份新口径国内40家不锈钢厂粗钢产量275.88万吨,月环比减8.79%,同比增8.72%;其中,300系134.12万吨,月环比减6.01%,年同比减17.09%。7月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产252.94万吨,预计月环比减8.3%,同比减14.7%;其中,300系132.59万吨,预计月环比减1.1%,年同比减17.0%。7月份减产主要体现在200系不锈钢。

  【需求】需求整体略显疲软,但边际好转。地产恢复较慢,相关的家电、电梯等消费随之改善,但整体同比偏弱,关注老旧小区改造政策;工程机械与能化设备需求有一定韧性;汽车产量稳步提升;海外加息,需求减弱,出口订单下滑。

  【库存】7月11日上期所不锈钢减少61吨至9089吨。据Mysteel调研,7月7日,全国主流市场不锈钢社会库存总量81.63万吨,周环比下降3.60%,年同比上升9.86%。其中300系方面,不锈钢库存总量40.97万吨,周环比下降8.45%,年同比上升2.89%。

  【逻辑】主要市场无锡、佛山疫情,或影响不锈钢需求。供应端,7月钢厂延续减产,但成本持续下降,生产利润逐步修复,减产或不及预期。需求端,下游刚需补库,市场成交氛围好转。社会库存连续六周下降,仓单库存偏低。关注点仍然在于成本坍塌与需求恢复相对快慢。操作上,区间操作或逢高短空,持续关注多钢空镍机会。本周主力合约参考运行区间16300~17300元/吨。

  【逻辑】供应方面,缅甸佤邦政府锡矿库存下降至1/4,锡矿供应或再度偏紧,并且国内冶炼厂集体减产挺价,减少产量约16000吨,影响年产量约5%。需求方面,国家出台较多政策刺激国内消费,预计3、4季度消费或有所好转,但目前消费依旧疲软,6月开工率持续走低,仍需时间等待需求改善。综上所述,基本面有边际改善,但库存去库较缓,且短期市场交易逻辑仍未改变,预计锡价短期维持宽幅震荡思路。

  价格维持弱势。唐山钢坯-60至3760元每吨,华东螺纹钢现货价格-150至4100元每吨,热轧价格-180至4050元每吨。螺纹钢和热轧10月合约夜盘基差分别为-74元和19元每吨。

  钢厂检修,日均铁水持续三周下降,本周-5万吨至230万吨。五大品种周产量环比-26至922万吨,其中螺纹-15,热卷-13。当前钢厂亏损,主动检修降产,需要关注减产幅度对原料需求下滑影响。

  政府稳经济政策不断落实,地产行业销售环比改善,需要关注持续性;短期高温降雨影响建筑行业需求释放。

  本周持续降库,库存环比-59至2090.84。其中螺纹降库18.66万吨,热轧降库18.22万吨。当前钢厂亏损主动减产去库,参考实际需求情况,库存绝对值水平依然较高。

  国内疫情再起,同时需求维持弱势,库存压力较大影响钢材走弱。周度数据显示,钢厂减产去库,铁矿累库,双焦库存忘上游转移,整体维持去库,碳元素供需结构好于铁元素。减产成交维持低迷,淡季影响需求释放持续性,钢材总量库存压力抑制反弹高度,并且市场交易经济衰退成为主线。操作上空单持有,或逢反弹试空。

  当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为853.1元/吨和851.3元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为132元/吨和15.54%。

  受多家钢厂主动检修减产影响,本期日均铁水-5.12万吨至230.84万吨。5月粗钢产量9661万吨,环比上升383万吨,同比下降3.5%;1-5月粗钢产量同比下降7.5%。5月生铁产量8049万吨,环比上升371万吨,同比增长2.0%;1-5月生铁产量同比下降7.3%。

  到港量环比上升,发运量环比下降。澳洲巴西19港铁矿发运总量2374.3万吨,环比减少286.8万吨;全球铁矿石发运总量2814.0万吨,环比减少371.3万吨。47港到港总量2893.4万吨,环比增加570.4万吨;中国45港到港总量2829.1万吨,环比增加603.5万吨;北方六港到港总量为1448.6万吨,环比增加318.0万吨。5月我国进口铁矿砂及其精矿9251.7万吨,环比增加646.1,同比增加272.7万吨;5月铁矿石进口量累计值为4.469亿吨,同比下降2398.8万吨。

  本期疏港量环比上升,但由于本期到港量上升幅度较大,港口库存类库幅度再次扩大。Mysteel统计45港库存12874万吨,环比上升219.38万吨;日均疏港量288.75万吨,环比上升5.62万吨。

  到港量上升幅度明显,港口库存继续累库,基本面走弱利空铁矿石价格。基本面上,据Mysteel披露,前期高发运量集中到港叠加近期船舶航行提前到港,本期到港量上升幅度较大,创三年单周新高。澳巴发运量环比下降,但月度均值同比上升,符合供应上升预期;需求端日均铁水产量持续下降,但疏港量环比上升;由于本期到港量上升幅度较大,港口库存累库幅度再次扩大。港口现货价格呈现下降趋势,铁矿石向上修复贴水的幅度有限,叠加终端需求受疫情与高温天气影响,预计维持偏弱运行。操作建议:空单持有。

  截至7月11日,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2760元/吨,环比持平,CCI日照准一级冶金焦报2950元/吨,环比持平,期货贴水341元/吨。现货市场暂稳运行,个别焦企有提涨意愿,主流焦企尚未跟进。

  截至7月7日,全国平均吨焦盈利-184元/吨,利润周环比下降142元/吨,其中,山西准一级焦平均盈利-153元/吨,山东准一级焦平均盈利-259元/吨,内蒙二级焦平均盈利-252元/吨,河北准一级焦平均盈利-171元/吨。

  截至7月7日,247家钢厂焦炭日均产量47.5万吨,环比下降0.3万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量63万吨,环比下降1.8万吨。焦企利润明显压缩,产地普遍亏损,生产意愿较弱,供应端继续收紧。

  截至7月7日,247家钢厂日均铁水产量230.84万吨,环比下降5.12万吨。近期仍有钢厂进行闷炉,铁水或进一步回落,焦炭需求继续走弱。

  截至7月7日,全样本焦化厂焦炭库存69.7万吨,环比下降1.3万吨,247家钢厂焦炭库存606.8万吨,环比下降1万吨。焦化厂和钢厂库存再度回落,多数钢厂对原料采购节奏不变,多以按需采购为主。

  钢厂受终端表现疲软同步减产,焦企受利润影响有不同程度限产,焦炭延续供需双弱的格局。但国内经济改善迹象已经显现,鉴于库存偏低的情况,未来补库行情仍可期。值得注意的是,天气和疫情仍对需求有一定制约,叠加海外悲观情绪仍在蔓延,盘面仍有反复可能,短期观望为主。

  截至7月11日,焦煤2209合约收盘价2193元/吨,主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2620元/吨,期货贴水427元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本3004元/吨,期货贴水811元/吨。焦煤市场稳中偏弱运行,焦企由于亏损对原料煤按需采购,煤矿整体出货一般,但由于库存压力不大,除部分调价慢的煤矿有降价外,多数煤矿价格持稳。

  山东、山西等地区部分炼焦煤矿增加电煤保供任务,炼焦煤供应有所收紧。进口煤方面,近两日通关量大幅增长,昨日通车566车,环比增加21车,但是监管仓库外调受阻或存在爆仓的可能性,进而影响通关情况。

  截至7月7日,247家钢厂焦炭日均产量47.5万吨,环比下降0.3万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量63万吨,环比下降1.8万吨。焦化厂亏损严重,仍保持限产,部分企业有加大限产比例的情况。

  截至7月7日,全样本独立焦企焦煤库存1014.8万吨,环比下降59万吨,247家钢厂焦煤库存854.3万吨,环比下降13.4万吨。下游观望情绪较浓,焦企利润多处于亏损状态,部分库存降至低位的焦企对原料煤按需采购,整体采购情绪偏弱。

  下游观望情绪较浓,整体采购情绪偏弱,但近期供给也略有收紧,煤矿挺价意愿强烈。国内济改善迹象已经显现,鉴于库存偏低的情况,未来补库行情仍可期。值得注意的是,天气和疫情仍对需求有一定制约,叠加海外悲观情绪仍在蔓延,盘面仍有反复可能,短期观望为主。

  受降雨影响,陕西煤矿暂停产销,下游需求转弱,神木地区部分报价较高的煤矿价格回调10-30元,库存少量增加。

  目前多数煤矿保长协供应,库存压力不大,主产地除个别煤矿检修和换工作面外生产受限外,大部分煤矿产销正常。

  化工客户采购积极,部分站台和贸易商采购情绪有所好转,中高卡性价比高的煤矿拉煤车增多。北港市场情绪不高,贸易商出货意愿增强,成交僵持。

  供给上看,多数煤矿目前保长协居多,库存偏低,叠加天气影响,对价格有一定支撑,需求端看,化工客户采购积极,部分站台和贸易商采购情绪有所好转。后市仍需关注政策以及需求变化。

  宁夏75B型号硅铁自然块价格维持在8000元每吨,硅铁9月合约升水结构转为贴水,基差为56元每吨(+70)。

  截至7月8日,全国硅铁周产量为12.1万吨,环比减少0.42万吨。Mysteel全国136家独立硅铁样本企业开工率为49.66%,环比减少2.09%。

  截至7月8日,五大钢种周度硅铁需求量环比减少0.071万吨至2.28万吨,Mysteel全国247家钢铁企业日均铁水产量环比减去5.12万吨万吨至230.84万吨,粗钢旬度产量环比降低207.45万吨至2895.78万吨。全国247家钢铁企业高炉开工率环比减少2.26%至78.53%。金属镁市场迎来季节性淡季,6月产量环比降低0.36万吨至7.86万吨,府谷镁锭价格周环比下降250元/吨。

  截至7月1日,Mysteel全国60家硅铁样本企业周度库存为5.78万吨,环比增加0.76万吨。

  昨日现货维稳,盘面小幅下跌。兰炭近期价格保持稳定,成本端有所企稳。7月钢招正在进行,河钢硅铁7月采购量为2260吨,环比增加161吨,首轮询盘价为8100元/吨,环比下跌1500元/吨。基本面上看,在生产利润下降较为明显的情况下,厂家端主动减产意愿相比前几周较强,产量下降较大,开工率也有一定下降;粗钢旬度产量和铁水产量均有所下滑,五大钢种对硅铁的需求量环比减少,上周钢材表观需求有所回落,钢厂利润有所下滑,钢厂检修减产有所扩大,将继续压制原料的价格和需求,但大型钢厂钢招陆续进场,短期对需求有集中的释放。近期日韩和欧洲钢厂开始减产,硅铁海外需求有所下降,出口价格同样有所走弱,目前已走弱至年内最低点。金属镁市场迎来季节性淡季,需求偏弱运行。库存方面,厂家端季节性累库,在供给仍然偏高叠加需求季节性走弱的情况下,有进一步的累库预期。目前来看,产量上周下降较之前的降幅更大,但仍处在同期较高的位置,国内需求迎来淡季,外需走弱,但钢招进场短期对需求有一波集中释放,供强需弱矛盾仍存,目前成本支撑较为坚挺,短期预计震荡走势。

  宁夏6517型号硅锰价格维持在7800元每吨,硅锰9月合约贴水结构继续走扩,基差为162元每吨(+160)。

  截至7月8日,全国硅锰周产量15.94万吨,环比减少0.67万吨。Mysteel全国121家独立硅锰样本企业开工率为40.12%,环比减少3.81%。

  截至7月8日,五大钢种周度硅锰需求量环比减少0.51万吨至13.37万吨,Mysteel全国247家钢铁企业日均铁水产量环比减去5.12万吨至230.84万吨,粗钢旬度产量环比降低207.45万吨至2895.78万吨。全国247家钢铁企业高炉开工率环比减少2.26%至78.53%。

  截至7月1日,Mysteel硅锰63家样本企业库存为23.48万吨,环比增加12.57万吨。截至7月8日,全国锰矿港口库存为493.2万吨,环比增加0.8万吨。

  昨日现货维稳,盘面小幅下跌。近期锰矿价格仍有所下跌,化工焦价格本周继续下跌,成本支撑有所减弱。七月钢招目前正在进行,7月河钢采购量为22800吨,同比增长650吨,首轮询盘价为7900元/吨,环比降低550元/吨。基本面上看,上周产量降幅不大,开工率环比有所下降;五大钢种对硅锰的需求量和粗钢旬度产量均有所下跌,上周钢材表观需求有所回落,钢厂利润有所下滑,钢厂检修减产有所扩大,将继续压制原料的价格和需求,但大型钢厂钢招陆续进场,短期对需求有集中的释放。库存方面,厂家端季节性累库,在供给偏高叠加需求季节性走弱的情况下,有进一步的累库预期。目前主动减产正在持续,但幅度有所转弱,需求迎来淡季,供需矛盾短期来看仍然会继续存在,成本支撑已有所减弱,短期震荡偏弱走势。

  根据中国粮油商务网报价,7月11日,油厂豆粕报价普遍上涨30-70元,其中江苏地区油厂豆粕主流报价在4100-4150元/吨,8-9月基差报m2209+230。

  据美国农业部网站7月11日消息,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2022年7月10日当周,美国大豆生长优良率为62%,分析师平均预估为64%,前一周为63%,去年同期为59%。大豆开花率为32%,前一周为16%,去年同期为44%,五年均值为38%。大豆结荚率为6%,前一周为3%,去年同期为9%,五年均值为9%。

  美国农业部周度出口销售报告显示,美国对中国(大陆〉大豆出口销售总量同比减少14.9%,前一周是同比减少14.7%。截止到2022年6月30日,2021/22年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为2,869万吨,去年同期为3,504万吨。

  美国农业部发布的压榨周报显示,上周美国大豆压榨利润比一周前减少12.25%,比去年同期减少15.06%。截至2022年7月8日的一周,美国大豆压榨利润为每蒲2.65美元,一周前是3.02元/蒲,去年同期为3.12美元/蒲。

  监测数据显示截止到上周五,油厂大豆库存总量为621.7万吨,周度减少15.9万吨,豆粕库存为100.5万吨,周度减少2.8万啊。

  监测数据显示7月美国、巴西、阿根廷等国对华大豆累计装运714万吨,低于6月762万吨的装运量。据此预计8月大豆到港量在700万吨左右,9月预计在600-650万吨之间。

  美国中西部地区偏干燥,美豆价格走势偏强,对豆粕价格形成支撑,豆粕短线偏多参与,正套参与。

  根据中国粮油商务网报价,7月11日,广东一级豆油贸易商价格9790元,上涨20元;7月基差报y2209+550。广州港601228)口地区24度棕榈油9450元,下跌988元;7月基差报p2209+1250。

  马来西亚棕榈油协会(MPO&)称,2022年6月马来西亚棕榈油产量环比增加7.46%,其中马来西亚半岛的产量环比增加9.58%,沙巴的产量环比增加3.31%;沙捞越的产量环比增加4.88%;东马来西亚的产量环比增加3.72%。

  调查显示马来西亚6月底棕榈油库存可能攀升至七个月来最高水平,因头号棕榈油生产国印尼恢复出口后,马来西亚棕榈油出口大幅下降。预计库存将环比增加12.3%至171万吨,产量增加8.3%至158万吨。

  外媒援引印尼能源部高级官称,印尼计划在月底前将生物柴油中的棕榈油掺混比例提升至35%,即B35,以帮助消化过剩的棕榈油供应。目前,印尼生物柴油中棕榈油强制混合比例为30%,政府曾考虑将混合比例提高到35%或40%,以支撑当地棕榈油果的价格。

  船运调查机构ITS发布的数据显示,马来西亚7月1-10棕榈油产品出口量为330,310吨,较6月同期的415,348吨下滑20.5%。

  整体商品市场情况仍不乐观, 印尼上调出口配额以削减国内高库存,马来产量和库存处于增长期, 但盘面显示市场下跌形势略有好转,建议油脂短线参与。

  【现货情况】河南省内价格继续回落,昨天在21.6-22元/公斤,今天报价全国普遍在22元/公斤上下0.5。今日现货开始企稳。

  根据涌益数据,截止7月7号,全国生猪出栏体重在125.16元/公斤,环比小幅回落0.18元/公斤,但仍处于正常范围,谈不上压栏严重。

  【存栏情况】能繁母猪存栏量:涌益咨询样本数据显示,5月能繁母猪存栏较4月环比上升1.23%,其中规模场环比增加0.91%,上海钢联300226)样本数据显示,5月能繁母猪存栏较4月环比上升1.86%,其中规模场环比增加1.83%,散户环比增加2.71%。

  【行情分析】上周一发改委约谈龙头猪企后,现货价格出现了明显回落。但随后期货在周四周五大幅反弹创新高,显示市场对于后市行情的乐观。周末传出新的猪瘟消息,实际上该消息在6月底已经由公布,这个时间点重新公布有些调控的味道,周一盘面也如期低开。但随后继续震荡上攻,显示市场的韧性。整体而言,根据去年能繁母猪见顶回落推算10个月后的当下,七八九月仍是国内生猪出栏量较小的月份,供应压力仍不大,若现货大跌或带动盘面有所回落,这便给了重新做多的机会。建议滚动做多思维持续参与。

  7月11日东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2668元/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2852元/吨;港口方面,鲅鱼圈(容680-730/14.5-15%水)平仓价2800-2820元/吨,较昨日持平;锦州港600190)(15%水/容重680-720)平仓价2800-2820元/吨,较昨日持平;蛇口港散粮玉米成交价2810元/吨,较昨日持平。华北地区晨间到车154辆,较昨日减少175辆。

  据Mysteel农产品统计,截止7月7日第27周,全国主要126家玉米深加工企业(含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业)共消费玉米103.7万吨,较前一周减少1.0万吨;与去年同比增加17.7万吨,增幅 20.56%。分企业类型看,其中玉米淀粉加工企业消费占比53.60%,共消化55.6万吨,较前一周增加0.8万吨;玉米酒精企业消费占比30.55%,消化31.7万吨,较前一周减少1.2万吨;氨基酸企业占比15.85%,消化16.4万吨,较前一周减少0.5万吨。

  东北地区基层粮源基本见底,饲料企业有定向稻谷补充,深加工企业以消耗库存为主。华北地区夏季检修陆续开始,部分加工企业已进入停机状态,受降水天气增加,市场玉米流通受限,加工企业到厂减少,企业采购意愿不高。南方港口玉米库存、替代谷物库存充足,饲料企业维持安全库存,现货采购需求疲软。整体来看,预计短期玉米价格震荡运行,待盘面企稳可尝试布局多单。

  受宏观经济衰退担忧等外围因素影响,原糖上周周二触及四个月低位17.71美分。不过原糖基本面并不悲观,随后大幅反弹。受白糖价格走强的影响,原糖期货可能会在18美分以上盘整。另外,印度原糖出口推迟两周,导致巴西糖需求强劲,在一定程度上缓解原糖盘面压力。上周广西现货报价仍然保持坚挺,虽然周三期货市场价格大跌至5700点以下,但现货报价只下调20元/吨。不过现货仍然大幅升水期货,在一定程度上支撑期货盘面价格。6月累计产糖956万吨,同比减少110万吨。供应压力有所减轻,后期进入传统消费旺季,糖市有望迎来价格修复行情。关注后续现货成交情况。

  6月上半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为3859.8万吨,较去年同期的3649.7万吨增加210.1万吨,同比增幅达5.76%;甘蔗ATR为131.04,较去年同期的138.48下降5.37%;制糖比为44.44%,较去年同期的46.24%下降1.8%;产乙醇18.24亿升,较去年同期的17.15亿升增加1.09亿升,同比增幅达6.31%;产糖量为214.2万吨,较去年同期的222.7万吨下降8.5万吨,同比降幅达3.81%。

  根据印度糖厂协会(ISMA)的数据,在2021-22榨季有522家糖厂开榨。截至2022年6月6日,已生产了3523.7万吨糖,而去年同期生产了3074.1万吨糖。出口方面,到目前为止印度已经签订了大约940-950万吨的出口合同。截至2022年5月底,约有860万吨糖已实际出口。

  海关总署公布数据显示,2022年5月我国进口食糖26万吨,同比增加7.69万吨,增幅42.0%。2022年1-5月累计进口食糖162.15万吨,同比增加1.35万吨,增幅0.84%。21/22榨季截至5月,我国累计进口食糖345.12万吨,同比减少65.6万吨,降幅达15.97%。

  海关总署公布数据显示,糖浆三项5月合计进口量为10.82万吨,同比增加7.44万吨,增幅220.41%;2022年1-5月糖浆三项共累计进口46.36万吨,同比增加29.38万吨,增幅173.03%。

  上周主要为宏观因素主导内外棉价下跌,产业方面变化不大,纺企在CF09合约16200~16500区间采购意愿尚可,只是随棉价下跌下游成品出货更受影响,下游整体需求弱,棉价也缺乏明确的上行动力。上周五中储棉发布中央储备棉论入公告,之前传言已久的政策最终落地,但是总体来看对于棉价的提振有限,需要继续关注收储政策的连续性,短期国内棉价或区间震荡。

  截止7月3号,美棉15个棉花主要种植州棉花生长优良率为36%,上周为37%,下滑1个百分点;去年同期水平为52%,下滑16个百分点。

  USDA:截至6月30日当周,2021/22美陆地棉周度签约0.85万吨,较上周降22%,较前四周平均水平降57%,其中土耳其0.33万吨,越南0.3万吨;2022/23年度周签约8.66万吨,其中巴基斯坦2.24万吨,土耳其2.17万吨;2021/22美陆地棉出口装运8.57万吨,较前一周增4%,较前四周平均水平增7%,其中中国2.42万吨,越南1.33万吨。

  7月11日,全国3128皮棉到厂均价17762元/吨,下跌51元/吨;全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价27510元/吨,稳定;纺纱利润为2971.8元/吨,增加56.1元/吨;郑棉震荡下行,纺企谨慎观望,市场交投气氛表现疲弱,局部议价优惠空间有所放大,下游采购普遍压价,纺企纺纱即期利润为正。

  截至7月11日,郑棉注册仓单15017张,较上一交易日减少19张;有效预报643张,较上一交易日减少43张,仓单及预报总量15660张,折合棉花62.64万吨。

  【现货市场】:今日全国鸡蛋价格部分稳定,部分上涨0.05-0.10元/斤,全国主产区鸡蛋均价为4.47元/斤,较前一日价格涨0.06元/斤。产区大码货源稍紧,市场需求平稳。

  【供应面】:新开产蛋鸡数量略有增多,但整体有限。适龄待淘蛋鸡不多,淘汰鸡出栏量或依然偏低。库存方面,高温高湿,鸡蛋存储时间短,各环节积极出货。另外,气温高,蛋鸡进入“歇伏期”,蛋鸡产蛋率降低。短线鸡蛋供应面或整体偏紧。

  【需求面】:蛋价降至低位,部分地区走货速度略有加快,部分走货速度仍显一般。高温多雨天气下,鸡蛋质量问题频发,贸易商参市谨慎,多随采随销。

  【行情展望】产地货源供应正常偏紧,蛋价降至低位,贸易商在产地小批量补货,部分地区走货速度稍快,鸡蛋价格有小幅上涨可能。但高温多雨,鸡蛋易出现质量问题,贸易商参市谨慎,蛋价小幅上涨后或趋稳。

  昨日国内花生市场偏强运行。近两日东北市场走货有所加快,贸易商挺价意愿明显,食品花生报价小幅上调0.05-0.10元/斤。其他产区普遍反应高报低走情况较为普遍,并且报价较为混乱,多以持货商出货意愿报价为主。分产区来看,东北产区308通货米报价4.75-4.80元/斤,部分好货报至4.90元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤,大花生通货报价4.45-4.60元/斤,成交价格以质论价;山东产区通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量维持较低水平,鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨,鲁花工厂仅有莱阳、扶余工厂开机,其余工厂已全部停机,暂时维持停机不停收状态。

  国内花生油市场运行偏弱,豆粽盘面小幅反弹,但利空影响仍存。目前花生油询价稀少,下游依旧以观望为主,新成交寥寥无几。油厂方面大多在执行前期订单,但前期订单提货缓慢。价格来看,目前国内压榨—级普通花生油均价17000元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为19000元/吨。

  近期来看产区库外货源即将见底,加之市场有一定补库需求,近期走货略有转好,持货商对于冷库货源挺价心理明显。进口花生到量少,且远期定价偏高,进口米需求较差,继续支撑国内行情。预计近期平稳偏强运行。油脂油料市场影响花生期价,波动加大,短线参与。

  产区方面进入坐果关键期,由于上周温度较高,阿克苏、阿拉尔、喀什、图木舒克、巴州地区均存在不同程度落果,部分缺水及管理不佳的枣园落果明显,两极分化明显,整体看坐果量好于同期水平。由于今年环割时间偏差较大,坐果时间相差较长,目前暂不能定产,持续跟进产区天气变化及稳果情况。

  销区方面,主销区河北崔尔庄市场根据上货量品质不同价格不一,上量减少,传统淡季,市场购销仍以性价比高的货源为主,短时供应相对充裕;广东市场走货一般,基准品质量略差,价格较低,购销积极。

  进入夏季,天气炎热叠加时令水果集中上市,红枣消费受到冲击,预计短期内价格震荡调整。缺乏趋势性行情,建议盘面短线操作。

  山东栖霞产区出库价格暂稳,整体行情变化不大,客商多挑选合适货源采购,客商货80#—二级主流成交价4.O-4.2元/斤,一二三级3.5元/斤起步,成交以质论价。

  库存水平偏低,时令水果价格偏高,对价格形成一定支撑;产区交易稍有好转。但销售淡季,受时令水果冲击较大,近期桃类价格下滑,对苹果替代作用增强;果农剩余货源要价区间增大。

  时令水果集中上市,苹果处于消费淡季,需求疲弱,产区苹果价格平稳运行。建议盘面短线偏空操作。

  1.据印度石油部石油规划与分析小组(PPAC)公布的数据显示,印度6月份石油产品需求升至1867万吨,达三个月来最高水平。印度6月石油产品消费量环比增2.3%,同比增近18%。其中,6月柴油需求环比增长5.4%,达到768万吨,同比增24%。汽油需求环比降1.6%,至290万吨,同比增长23%。

  3.管道运营商数据显示,通过北溪管道的天然气输送从周一北京时间12:00开始停止。

  4.美国能源部把战略石油储备中3890万桶原油售予14家公司,包括马拉松、瓦莱罗、埃克森和其他公司。最新出售的战略石油储备在2022年8月16日至9月30日期间交付。

  克拉斯诺达尔地区的一家法院周一取消了暂停从俄罗斯黑海沿岸的CPC码头发货的指令,允许位于俄罗斯黑海沿岸的关键的CPC码头继续运营,担忧有所缓解。此外,美国从其储备中释放更多石油。国内新冠病例的增加也再度致使市场情绪转弱。随着俄罗斯石油供应影响不及预期以及高通胀下经济下行压力增加,油价重心已有所下移,油价未来走势的演绎将是供需双发的 共同博弈,供应端需要关注下一步OPEC+的增产计划,本周拜登对沙特的拜访之行较为关键,预计在权衡同盟国组织利益情况下,OPEC+或维持逐步增产的政策,其对供应端的冲击仍取决于其增产态度和增产节奏。需求方面,随着市场对经济衰 退的担忧逐渐增强,下一步需求将围绕弱预期进行证伪或兑现,当前需求端的现 实在于一方面需求仍表现一定的韧性,另一方面部分地区成品油累库的边际转弱 迹象,预计随着成品油库存的累积,需求支撑也将减弱。短期供应弹性较弱且具 有较大不确定性,需求仍具一定韧性,维持油价100至115美元/桶高位区间运行的 判断,中长期随着供应增加和需求支撑的减弱,油价重心或有下行,关注近两日三大机构月报。操作上建议暂观望。

  7月11日,国内沥青均价为4553元/吨,较上一工作日价格上调3元/吨。中石化价格持稳,但是原油有所反弹,个别区域价格小幅调整,带动市场价格小幅上行。

  近期随着成本走跌,沥青炼厂利润已有所修复,炼厂供应预计有所增加;需求方 面,资金因素仍拖累终端需求的大幅释放,随着专项债发行节奏进一步加快,资 金放松或带来下游需求的转好,但实际需求的好转仍需等待资金进一步落地。短 期沥青基本面已经从供需双弱逐渐向供需双增转换,基本面的走向取决于供需双 方的博弈,短期需求未有大幅释放的情况下沥青基本面的驱动仍较有限,短期或跟随成本震荡。建议暂时观望。

  因国外古尔邦节假期,昨日亚洲PX无估价,PTA现货加工费至624元/吨,TA09盘面加工费91元/。

  终端:江浙终端开工低位,原料和涤丝价格继续下行,终端的采购投机缺乏信心。加弹、织机、印染开工率分别为50%(-3%)、50%(-2%)、65%(+4%)。周六至今,江浙涤丝价格局部涨跌互现,产销分化,整体尚可。终端订单偏弱依旧,下游开工低位运行,市场心态谨慎,逢低适量补货为主,高库存压力下,短期预计丝价偏弱震荡。

  昨日PX休市,PTA盘面收到商品指数下跌影响,延续下跌。PTA现货市场成交气氛清淡,现货市场报盘仍维持高位,贸易商报盘在09+600~650,个别主流供应商报盘在6850元/吨,递报跟涨积极性不高,少量在09+450~480附近。7月主港货源在09+480~550商谈,宁波货源在09+470~520附近商谈。8月货源在09+280成交。主港主流货源基差在09+510。

  昨日市场整体氛围偏弱,油价震荡下跌,黑色建材大跌,PTA走势偏弱。PX无估价,但目前PX开工率偏高,而产业链中下游仍在负反馈中,供需预期转弱下PXN仍有压缩空间(目前374美元/吨)。且因下游聚酯减产陆续执行(听闻今日聚酯工厂再次开会),PTA供需预期转弱,短期PTA依然承压,短期关注PTA现货流动性变化(需求下行压力下,PTA流动性持续收紧时间或有限)。

  昨日乙二醇价格重心低开回落,市场商谈一般。早盘乙二醇价格重心低开整理,场内贸易商交投为主。午后盘面持续回落,现货基差略有走强,本周现货低位成交至4295-4300元/吨附近成交。美金方面,乙二醇外盘重心回落下行,午后近期船货商谈至540-545美元/吨附近,场内询盘清淡。

  MEG:国内乙二醇整体开工负荷在54.75%(-1.2%),其中煤制乙二醇开工负荷在52.37%(+5.9%)。华东主港地区MEG港口库存约118.9万吨附近,环比上期减少4.8万吨。

  终端:江浙终端开工低位,原料和涤丝价格继续下行,终端的采购投机缺乏信心。加弹、织机、印染开工率分别为50%(-3%)、50%(-2%)、65%(+4%)。周六至今,江浙涤丝价格局部涨跌互现,产销分化,整体尚可。终端订单偏弱依旧,下游开工低位运行,市场心态谨慎,逢低适量补货为主,高库存压力下,短期预计丝价偏弱震荡。

  持续低价刺激下,近期煤化工减停产计划增加,8月煤制乙二醇负荷低位有望回落至35%偏下,加上传统装置也存减产检修计划,供应环节持续收缩中,虽短期对市场心态有所提振,但MEG远端供需预期仍偏空,EG反弹仍较谨慎。尤其在市场整体氛围偏弱或油价下跌情况下,MEG走势仍偏弱,但相对抗跌,短期MEG在4300-4600区间运行。

  周末个别调整报价后昨日涤短价格基本维持,江浙市场报8350-8500,成交重心在8250-8350,福建地区报8500-8600,成交重心8400-8450,山东、河北报8300-8500送到。基差交易重心波动较大,三房巷600370)货源09+450元/吨。总体成交相对一般,但较周六日有好转,平均47%,部分工厂产销:80%,50%,60%,30%,100%,60%,80%,20%。

  近期短纤装置逐步重启,目前负荷提升至83.7%,本周有望升至85%偏上。需求,涤纱市场弱势盘整,市场需求未有改善,纱厂库存高企、开机率低位。

  近期短纤负荷提升明显,而下游需求依旧疲软,短纤工厂面临累库压力。成本端来看,油价高位震荡,原料TA供需转弱预期下走势偏弱。整体来看,短纤供需预期偏弱,加上成本端支撑弱化,预计短纤短期偏弱震荡。

  昨日华东市场苯乙烯宽幅震荡,港口库存低位运行,现货供应紧缺,基差整体高位运行,下游小单刚需补货,成交气氛偏弱。至收盘现货10420-10550,7月下9990-10100,8月下9570-9660,单位:元/吨。美金市场市场冷清,新加坡休市,纸货报盘稀少,少量船货回购买盘,7月到船货买盘1340 LC90,单位:美元/吨。

  昨日纯苯价格窄幅整理,港口库存偏低,现货低价支撑较强,但市场依旧在弱预期笼罩下,追涨买盘谨慎,现货与7下价差再扩大到150元/吨,与8月下价差扩大500元/吨,截止收盘华东港口纯苯现货商谈在9250/9270元/吨,7月下商谈 9100/9130元/吨,8月下商谈8720/8750元/吨,9月下商谈 8500/8530元/吨,亚洲美金纯苯放假休市。

  苯乙烯开工率至67%附近。需求上,见龙宁波正式投产,整体行业需求表现偏淡,苯乙烯下业利润处于亏损状态,原料采购维持小单刚需,整体出货偏弱。

  短期苯乙烯仍是强现实和弱预期的博弈。近端看,苯乙烯港口库存继续下降,且绝对库存低位,现货供应紧缺,基差维持强势;远端看,海湾恢复重启,万华和恒力装置即将重启,货源供应有望恢复。且下游需求仍较疲软,整体维持低开工水平,采购跟进一般。加上目前市场氛围偏空,导致苯乙烯远月走势偏弱。关于后期基差如何修复,关注后期装置恢复情况,如果装置正常重启,供需逐步宽松,现货跌幅扩大;如果供应恢复推迟,现货供需紧张现象将持续,基差强势,盘面受到支撑。

  现货LLDPE膜级价格方面,昨日华北LLDPE低端价8300(环比-0)元/吨,华东LLDPE低端价8300(环比-50)元/吨。

  LLDPE观点:隔夜美元指数再创新高,市场延续弱势,两油去库乏力,终端逢低刚需补库为主,成本端油价依旧抗跌,盘面基差扩大或持续刺激点价盘成交增量,短期L仍有可能延续阴跌走势,行情反复仍有可能。中期来看,油价下行态势弱化L成本支撑预期,供需偏弱预期增加产业链继续累库可能,L维持逢高做空思路对待。

  现货PP拉丝价格方面,昨日华北拉丝低端价8200(环比-50)元/吨,华东拉丝低端价8180(环比-170)元/吨,华南拉丝低端价8400(环比-50)元/吨。

  PP观点:隔夜美元指数再创新高,市场延续弱势,两油去库乏力,终端逢低刚需补库为主,成本端油价依旧抗跌,盘面基差扩大或持续刺激点价盘成交增量,短期PP仍有可能延续阴跌走势,行情反复仍有可能。中期来看,油价下行态势弱化PP成本支撑预期,供需偏弱预期增加产业链继续累库可能,PP维持逢高做空思路对待。

  现货价格方面,前一交易日华鲁报价2530(环比-20)元/吨,晋开报价2530(环比-70)元/吨,临沂市场接货价2560(环比-40)元/吨。

  基差方面,最新交割区可交割尿素现货2530元/吨,前一交易日尿素主力UR2209收盘2216元/吨,09合约基差+314。

  库存方面,据卓创资讯周度库存数据显示,截止到07/07日,上游尿素厂家库存为45.2吨,环比+19.3万吨,目前厂家库存或处于库存累积阶段。

  现货市场仍旧较弱,跌势并未暂止,短期厂家因收单不佳而仍有降价吸单可能,隔夜美元指数再创新高导致商品承压,盘面或延续弱势,不过中下旬装置检修增加将快速压减日产至不到15万吨,叠加09交割临近,盘面贴水现货超300,不过分看空盘面价格续跌空间。中期来看,供过于求矛盾或逐步强化,农需结束后不确定性的出口预期以及整体偏弱的三胺和板材需求,叠加新一年度的淡储招标补库言之尚早,Q3依然维持逢高做空思路。

  操作策略方面,09空单逐步减仓,后续依然维持反弹逢高做空思路(逐步转向01合约)。

  国内PVC市场氛围平淡,期货偏弱震荡,现货交投一般,价格整体略跌。5型电石料,华东主流现汇自提6560-6670元/吨,华南主流现汇自提6600-6700元/吨,河北现汇送6580-6660元/吨,山东现汇送到6650-6700元/吨

  周末电石价格维持稳定,今日出厂价格整体维持稳定,华北、东北等地下游采购价下调或是计划下调50元/吨。目前各地PVC企业电石到厂价格为:山东主流接收价4180-4370元/吨;河南地区宇航、联创到厂价格4150元/吨;陕西北元内蒙、府谷货源到厂价3880元/吨。

  开工:截至7月7日PVC整体开工负荷77.13%,环比提升1.06个百分点;其中电石法PVC开工负荷76.74%,环比下降0.62个百分点;乙烯法PVC开工负荷78.57%,环比提升7.27个百分点。

  库存:截至7月1日华东样本库存29.24万吨,较上一期增1.18%,同比增177.42%,华南样本库存4.87万吨,较上一期增4.73%,同比增41.57%。华东及华南样本仓库总库存34.11万吨,较上一期增1.67%,同比增加143.99%。

  截至目前PVC大跌后估值已有明显修复,氯碱一体化企业利润也回归到正常区间,外采电石制已处亏损,但目前市场情绪似乎意在进一步挤压氯碱一体化利润,从一体化利润角度看PVC估值并不过分看低。后续PVC计划检修仍偏多,且市场传出华东部分氯碱装置因利润有降负荷检修计划,整体看预计后续开工维持偏低。下游依旧处于淡季且订单偏差,库存延续累库目前库存压力较大,整体供需看短期略偏空;中长期需看地产政策刺激效果。海外方面东南亚市场偏差,预计8月台塑报价下调150美元/吨左右,对国内价格形成压制。综上短期PVC延续偏弱走势。

  国内:内蒙古市场弱势松动,商谈不多,最终价格为2260—2280元/吨。山东地区甲醇市场重心下移,期货下滑利空心态,评估价在2500—2700元/吨。广东地区偏弱下滑,日内主流商谈参考在2430—2470元/吨。太仓甲醇市场宽幅下滑,最终评估2380—2435元/吨。

  开工率:截至7月7日,国内甲醇整体装置开工负荷为71.53%,较上周下跌3.14个百分点,较去年同期上涨0.97个百分点;西北地区的开工负荷为82.82%,较上周下滑4.34个百分点,较去年同期上涨2.75个百分点。

  库存:截至7月6日当周中国甲醇样本生产企业库存42.80万吨,较上期涨1.16万吨,涨幅2.78%;样本企业订单待发31.22万吨,较上期跌1.65万吨,跌幅5.01%。沿海地区甲醇库存在100.04万吨,环比下降8.35万吨,跌幅在7.7%,同比上涨10.26%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估30.7万吨附近。

  从估值角度看煤制甲醇利润亏损扩大,而传统下游利润分化,烯烃端利润修复,环比改善明显;综合来看甲醇估值偏低。从驱动看,供应端高位难有进一步增量,且从检修计划看大概率走低。港口库存去库约9万吨,但延续性不确定和库存绝对值仍是偏高。目前港口主要利空在于持续较高的进口量,以及需求端的弱势,目前下游处于季节性淡季结合情绪差难有明显放量,但下半年在政策刺激下需求仍有修复预期。海外方面近期伊朗卡维、ZPC装置陆续停车将降低我们对8月后到港的预期。此外下半年从能源角度看似有“炒作”机会,届时若宏观情绪没有崩塌则可能从成本供应端给予甲醇一定支撑。大方向上我们中长线合约。鉴于目前盘面空头趋势延续,且短期驱动不足,甲醇偏弱运行为主

  【原料及现货】截至昨日,杯胶47.75(+0.35)泰铢/千克,胶水52.8(0)泰珠/千克,云南胶水12050(0)元/吨,海南胶水12800(0)元/吨,全乳胶现货12650(0),青岛保税区泰标1660(-10)美元/吨,泰标混合胶12450(-50)元/吨,顺丁胶山东报价13900(-100)元/吨。

  【开工率】全钢胎样本厂家开工率为58.8%,环比+0.52% ,半钢胎样本厂家开工率64.6%,环比+1.57%。

  【资讯】中国汽车工业协会发布的最新一期产销数据显示,2022年6月,我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆,环比分别增长29.7%和34.4%,同比分别增长28.2%和23.8%;1-6月,汽车产销分别完成1211.7万辆和1205.7万辆,同比分别下降3.7%和6.6%,降幅比1-5月收窄5.9个百分点和5.6个百分点。

  【分析】前期受制于需求低迷,叠加宏观带动下商品普跌,橡胶盘面出现大幅回调。近两日利空释放后盘面出现小幅反弹,但预计幅度有限。7月以后海外产区增产季到来,原料价格下跌,面临产出增多压力,且分流到中国的数量存在增加,今年全割量高于去年,预计9月交割前胶价较难有突出表现。今年的全乳胶产量仍然存在一定争议,建议后期关注产区天气状况,8-9月产区台风天较多,如果供应端存在炒作点则利多2301合约,9-1价差走反套逻辑,短期反弹幅度有限,可逢高空思路对待。

  本周纯碱行业开工负荷79.3%,周环比下降3.2个百分点。其中氨碱厂家平均开工87.2%,联碱厂家平均开工70.9%,天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在53.5万吨左右。

  本周国内纯碱企业库存总量在37-38万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),环比6月30日库存增加14%,同比减少23.9%。

  截至7月7日,重点监测省份生产企业库存总量为7203万重量箱,较上周库存增加74万重量箱,涨幅1.04%,库存天数约34.78天,较上周增加0.62天。

  纯碱:纯碱交易逻辑转向,当前主要交易空头逻辑,随着时间推移,玻璃持续低迷,超预期冷修的预期进一步走强,引发市场对纯碱后市需求的担忧。此外,宏观大环境对纯碱影响也较大,交易衰退的逻辑带动近期商品集体走弱。当前纯碱最大的利空即玻璃的冷修预期随着时间推移逐渐增强,如若3季度看到地产行业的实质性转好,传导至玻璃市场需求扭转,带动玻璃价格走强,则纯碱有望再度走高。如果玻璃市场迟迟未看到需求复苏,那么随着时间推移冷修预期进一步增强,对于纯碱价格将形成进一步冲击。此外,光伏市场阶段性偏弱,硅料价格偏高导致组件开工率较低,光伏玻璃阶段性累库供应过剩,影响光伏点火推进进度,也属于纯碱阶段性利空。09支撑位已跌破,预计下方仍存一定空间。

  玻璃: 玻璃因地产资金紧缺、疫情等因素的影响持续低迷已久,虽然近期终端需求环比改善,但对于上游玻璃市场的利好影响有限,盘面的反弹还需看到需求更大幅度的转好。三季度的时间点至关重要,如果有更加有力的刺激政策发布,房企资金情况进一步转好,将逐步向上传导至玻璃市场,金九银十的需求旺季将带动玻璃基本面转好,价格或企稳走高。如果未来未看到更加强有力的刺激政策,地产行业继续低迷,那么四季度玻璃的冷修预期将逐步增强,我们可能会迎来四季度玻璃老产线的大范围冷修。短期需求低迷,环比改善有限,但同比大幅偏低,逢高空思路为主。

  【库存情况】截止2022年07月07日,中国纸浆主流港口样本库存量:188.9万吨,较上期下跌0.6万吨,环比跌0.3%,库存量再上周去库后再次呈现去库状态。本周港口纸浆库存去库状态并不明显,多数港上出货速度基本维持正常水平。去库主因是国内主流港口青岛港区域出现大幅降雨天气,港上船支停滞作业,影响船支卸货。而港上出货基本上维持正常,故库存量出现窄幅去库状态。另外,纸浆价格本周出现窄幅下跌的趋势,部分业者入市积极采购,需求短期好转。整体来看,港口出货速度维持正常,本周国内主流港口样本库存呈现在窄幅去库状态。

  纸浆盘面昨日跟随工业品表现偏弱。进入7月份后,美联储新一轮的加息幅度有待观察,整体而言,加息75基点是预期内的事情。整体工业品面临较大的下行压力,国外市场或继续交易衰退,整体工业品承压明显。纸浆或仍将跟随其他工业品走势。当下纸浆产业链基本面格局没太多变化,供需双弱格局。而外盘报价稳定在990-1000美金/吨,折合人民币进口成本在7500+,期货盘面贴水进口货源幅度较大。

  整体而言,纸浆的波动在当下是宏观主导,建议以宽幅震荡参与,短线以偏空思维参与。

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