金融股震荡分化投资价值几何?

  8月12日,A股高开低走,金融股走势震荡分化,银行、证券、保险板块分别上涨0.01%、-0.06%、0.52%。

  近期,金融股涨势有所提振。不过,从金融股年内整体表现来看较为低迷,银行、证券、保险板块下跌幅度分别逾7%、20%、14%。

  消息面上,受停贷事件、地产销售和融资修复仍较弱的影响,最近市场对地产风险、银行信用风险的担忧上升,北向资金持续流出银行板块。金融机构自身亦面临一些潜在的展业风险因素,如中小银行存在因其自身特征带来抗风险能力弱、易引发金融风险等短板。

  金融业在稳经济中扮演重要角色,对实体产业降本增效起到较大作用。券商研报预计,在政策持续加码缓释地产领域风险、经济平稳修复的背景下,市场预期或逐步改善;8月进入中报披露期,优秀的业绩表现有望催化板块估值修复。

  8月12日,A股高开低走,金融股走势震荡分化。同花顺银行、证券、保险指数分别上涨0.01%、-0.06%、0.52%。

  个股方面,宁波银行、成都银行涨幅超2%;国元证券涨停,收获两连板;方正证券涨超4%,南京证券下跌近5%;中国人寿上涨1.6%。

  近期,金融股涨势有所提振。其中,证券板块8月11日集体大涨。光大证券、华西证券、南京证券、国元证券涨停。消息面上,今年以来,A股首次公开发行IPO规模超580亿美元(约3900亿人民币),是历年同期规模最大的一次。

  不过,今年以来,金融股表现整体低迷,银行、证券、保险板块下跌幅度分别逾7%、20%、14%。其中,瑞丰银行、东方证券、财达证券、兴业证券、广发证券跌幅逾30%;招商银行、平安银行、宁波银行、新华保险、中国太保跌幅超20%。

  香港中睿基金首席经济学家徐阳在接受《国际金融报》记者采访时表示,金融板块历来都是牛市最受益的板块,而当前我国股市仍处于结构性行情当中,全面牛市是否能出现还需要进一步观察。

  在徐阳看来,考虑到银行、保险等金融股的估值处于历史相对低位,因此,今年下半年至少有望走出估值修复行情。因此,建议多关注中报优秀、排名较为靠前的优质金融股,这部分个股的估值修复行情是会逐步出现的。

  近期,金融股波折不断。受停贷事件、地产销售和融资修复仍较弱的影响,市场对地产风险、银行信用风险的担忧上升,北向资金持续流出银行板块。

  银行股走势,深受房地产领域风险演化态势和市场情绪影响。光大证券研报显示,上周(8月1日-7日),银行指数当周下跌1.5%,跑输沪深300指数1.2%。同期房地产指数下跌4.1%,与银行板块表现呈现较强相关性,房地产市场风险持续拖累银行板块表现。

  同时,北向资金上周净流出23.5亿元,银行板块持股总量环比减少3.1亿股,对应持仓市值减少57.8亿元,持仓比例环比下降0.19%。持仓标的上,主要减持招行(-6.3亿元)、平安(-2.3亿元)、邮储(-2.2亿元)、工行(-1.8亿元)等国股银行。

  金融机构自身亦面临一些潜在的展业风险因素。普华永道在今日发布的《2022年中国不良资产管理行业改革与发展白皮书》指出,金融风险化解从大型机构下沉至中小机构。中小银行在服务小微、民营企业,提供普惠型贷款方面发挥积极作用的同时,也因其自身特征带来抗风险能力弱、易引发金融风险等短板。

  普华永道中国金融业主管合伙人张立钧表示:“近年来,国际国内环境发生新变化,经济下行压力加大,未来风险防范化解的任务更加艰巨,在此环境下,我国中小金融机构不良贷款规模上升,重点领域信用风险进一步暴露,金融改革化险的需求进一步增加。不良资产管理行业也被赋予了助力改革化险的新使命。资产管理公司需要面对不断变化的新环境,在未来继续发挥金融稳定器和经济下行风险缓冲器的独特作用,响应监管部门的号召,通过多种途径参与化解重点行业、重点领域的金融风险。”

  最近,多地因城施策边际放松、地产纾困举措陆续落地,缓解地产等领域相关风险。央行下半年工作会议强调稳妥化解地产领域风险,提出保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定,或有助于推动行业融资渠道边际改善,防范潜在风险加剧。

  东兴证券分析师林瑾璐认为,当前银行板块PB估值仅为0.5倍,已经充分反映市场对于地产领域风险的担忧。预计在政策持续加码缓释地产领域风险、经济平稳修复的背景下,市场预期或逐步改善;8月进入中报披露期,优秀的业绩表现有望催化板块估值修复。

  “考虑到区域信贷需求、不同银行客户基础、存量资产质量的较大差异,预计下半年经济活跃的优质区域信贷需求修复更快,对应的区域银行信贷市场将维持较高景气度。”林瑾璐说。

  金融管理部门日前对下半年工作进行部署,人民银行年中会议提出,保持货币信贷平稳适度增长。银保监会工作会议也要求,把稳定宏观经济大盘放在更加突出的位置,更好发挥金融逆周期调节作用,全力落实稳住经济一揽子政策措施。

  金融业在稳经济中发挥不可替代的作用,在加大对实体经济支持的同时,保持自身稳健经营也至关重要。

  近日,华顿经济研究院发布的“2022年中国上市公司百强排行榜”显示,中国工商银行以突破4000亿元的利润总额,连续十三年蝉联榜首,中国建设银行、中国农业银行、中国银行分别位列第二、三、四位。四大行牢牢占据前四位位次,连续六年保持不变。

  在稳健发展下,金融业支持实体经济成效显著。人民银行近日发布的《2022年第二季度中国货币政策执行报告》指出,总体看,今年以来货币政策主动应对,靠前发力,增强前瞻性、精准性、自主性,金融服务实体经济质效不断提升。

  一方面,支持力度持续加强。上半年,我国金融业对实体经济支持力度日渐稳固。数据显示,上半年新增人民币贷款13.68万亿元,比上年同期多增9192亿元;新增社会融资规模21万亿元,比上年同期多增3.2万亿元。

  另一方面,支持成效逐渐显现。数据显示,上述排行榜中,入榜的500家企业有金融业企业80家,合计创造利润总额28694.65亿元,占比46.79%。制造业上榜企业较上年增加27家,占比达到47.60%,利润总额占500强的比重超过20%,而金融业上榜企业利润总额占500强的比重则降至50%以内。

  对此,华顿经济研究院院长沈晗耀对记者表示,金融业为实体经济降息降本初有成效,也表明中国实体经济发展的基础更加牢固,向制造业强国迈进的步伐更加稳健扎实。

  徐阳告诉记者,金融业在利率市场化改革、融资、减免收费等方面,均对实体产业降本增效起到很大的作用。例如,降低了负债成本,丰富了企业的融资渠道,降低融资的难度和成本等等,为实体经济的快速发展提供了很重要的支持。

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